記“醫(yī)”2024｜中藥材價格起伏不定，藥企影響幾何？

       不過，從第三季度開始，中藥材價格開始出現持續(xù)回落，中藥材綜合200指數9月以來開始突破年初點位并持續(xù)下跌至今。但從歷史數據來看，綜合200指數仍高于2023年之前的水平，處于歷史高位。

       21世紀經濟報道記者查閱中藥材天地網數據發(fā)現，上半年，白術、貓爪草、冬瓜子、辛夷、朱砂等多種藥材價格漲幅翻倍，中藥材價格呈現明顯的增長趨勢。

       北京中醫(yī)藥大學衛(wèi)生健康法治研究與創(chuàng)新轉化中心主任鄧勇教授曾向21世紀經濟報道記者指出，價格上漲原因較為復雜，包括中醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展導致需求上升、農業(yè)勞動力流失和種植成本上升、資源匹配失衡，以及資本炒作和天氣變化等。

       中藥材價格波動會影響中醫(yī)藥行業(yè)全產業(yè)鏈，鄧勇分析稱，對上游中草藥種植企業(yè)而言，價格上漲可能會增加中草藥種植企業(yè)的收入，但同時也會面臨種植成本上升的挑戰(zhàn)；而對產業(yè)鏈下游的中成藥企業(yè)而言，價格上漲導致中成藥產品成本上漲，毛利率下降。

       面對中藥材價格上漲，片仔癀、同仁堂等企業(yè)在半年報指出，中藥材價格上漲使公司原材料供應面臨挑戰(zhàn)，公司將持續(xù)關注原材料市場動態(tài)，及時研判采購計劃。同時，也有如以嶺藥業(yè)、盤龍藥業(yè)、吉林敖東等中成藥企業(yè)，采取加快建設中藥材種植基地等措施向產業(yè)鏈上游拓展，應對中藥材價格上漲。

圖片來源：中藥材天地網

多種中藥材價格翻倍

       2024年上半年中藥材價格暴漲的話題成為市場關注的重點。21世紀經濟報道記者查閱中藥材天地網數據發(fā)現，中藥材綜合200指數從2022年12月初開始一路飛漲，從不到2700點迅速漲至2023年6月的3500點以上。后該指數在2023年11月開始下降后，但進入2024年又一路向上回漲，在2024年7月初達到峰值，已超過3500點。7月以后，中藥材價格持續(xù)回落，但仍處于3000點以上的高位，遠高于2022年之前的水平。

       根據中藥材天地網數據，6月末，在安國、亳州、玉林、荷花池四大市場中，幾種規(guī)格的白術近期價格在140.00到180.00元每公斤之間，年漲幅在133.33%到258.97%之間。除白術外，小眾藥材貓爪草在短短10個月內價格飆升也受到關注，6月末，貓爪草在四大市場的價格在430.00元至550.00元每公斤之間，年漲幅在86.96%到155.81%之間。

       此外，與以往中藥材傳統(tǒng)品規(guī)出現漲價不同，今年香辛料品類也在漲價，胡椒成為新一輪漲價“明星”。查閱中藥材天地網數據，6月末，不同規(guī)格的胡椒在四大市場的價格在47.00元每公斤到68.00元每公斤之間，年漲幅在53.49%到94.44%之間。

       整體而言，根據國家發(fā)改委授權發(fā)布的康美•中國中藥材價格指數網顯示，以年為單位分析，其中冬瓜子、辛夷、朱砂、白術、小通草、通草、梔子、貓爪草為漲幅度最大的八個品種，年漲幅在127.27%～202.88%之間。

       中藥材價格緣何暴漲？鄧勇曾向21世紀經濟報道記者分析稱，中藥材近期價格上漲原因較為復雜，首先，是中醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，中醫(yī)藥尤其是中成藥原料的消費增加，導致對中藥材的需求上升；其次，是農業(yè)勞動力流失和種植成本上升，農業(yè)勞動力的減少導致種植成本逐年上漲，影響了中藥材的供應量和價格；第三，是資源匹配失衡，中藥材生產和價格屢屢失衡的核心原因之一是資源匹配不平衡，導致生產端收益難以穩(wěn)定；此外，除了需求增加和種植成本上升外，資本炒作和天氣變化等也是影響中藥材供應量及價格的重要因素。

        對于今年罕見出現的香辛料品類價格上漲，也有相關市場人士認為，國內外市場價格的參差提供了一定漲幅空間，由此吸引了投資者炒價的目光，資金熱炒是背后的主要原因，真正的市場需求其實并未有太大改變，當前市場中的胡椒價格也頗為混亂。

原材料供應面臨挑戰(zhàn)

       中藥材的價格波動影響波及中醫(yī)藥行業(yè)全產業(yè)鏈。

       鄧勇曾向21世紀經濟報道記者指出，價格上漲可能會增加中草藥種植企業(yè)的收入，但同時也將面臨種植成本上升的挑戰(zhàn)，而對于處于產業(yè)鏈中下游的中成藥企業(yè)，中藥材價格上漲導致中成藥產品成本上漲，毛利率下降。

       在產業(yè)鏈上游，中藥材價格的上漲，使一些擁有中藥材種植和中藥飲片業(yè)務的企業(yè)業(yè)績有所提升。例如，康美藥業(yè)在2024年前三季度營業(yè)總收入38.74億元，同比上升9.6%，歸母凈利潤501.55萬元，同比上升103.39%。并實現扭虧。中藥板塊是康美藥業(yè)的核心支柱板塊，主要業(yè)務為中藥飲片與智慧藥房、配方顆粒、中藥材種植、中成藥，2024年上半年，其中藥板塊營收規(guī)模同比增長預計超過20%，同時毛利率也有所提升。

       受此影響的還有佐力藥業(yè)，其在2024年前三季度實現營業(yè)收入20.45億元，同比增長39.59%，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.21億元，同比增長46.93%。佐力藥業(yè)在半年報中指出，二季度中藥凈制飲片在醫(yī)院互聯網端銷售大幅增加，中藥飲片系列銷售收入較上年同期增長了57.11%。

       在利好部分中藥種植企業(yè)的同時，對于處于產業(yè)鏈中下游的中成藥企業(yè)，有市場觀點指出，在集采降價的背景下，中成藥生產廠家開始承受中藥材漲價壓力，將面臨成本上漲和毛利率下降。在2024年半年報中，多個中成藥企業(yè)指出中藥材價格上漲對企業(yè)的影響及應對措施。

       如片仔癀在半年報中指出，由于中藥材供給受到供需變化、產地減產及藥材標準提升導致的生產成本上漲等因素影響，今年以來，部分中藥材的價格維持高價位，對公司原材料的供給造成了極大的挑戰(zhàn)，未來將進一步對系列產品的成本造成上升壓力。

       同仁堂也在半年報中表示，受種植環(huán)境、氣候變化、環(huán)保政策及檢測標準提升等多種因素影響，中藥材、中藥飲片供應量及供應價格波動頻繁，對企業(yè)運營成本產生較大影響。

       面對隨著而來的原材料成本壓力，部分中成藥企業(yè)做出回應，采取相關措施應對中藥材價格上漲。如佛慈制藥于今年3月發(fā)布公告稱，鑒于原材料以及生產成本上漲等原因，經研究決定，自3月11日起對主營中成藥產品的出廠價進行調整，平均提價幅度為9%。

       除直接調整價格外，也有多家中成藥企業(yè)對采購方式進行調整。如片仔癀表示，公司將持續(xù)關注原材料市場動態(tài)，掌握價格趨勢，采取多元化采購方式，與多個供應商建立合作關系，以及合理控制成本，尋求產地基地合作。同仁堂也稱，公司密切關注中藥材價格波動，根據生產需求、大宗需求、藥材走勢，及時研判采購計劃，合理控制成本，做實戰(zhàn)略儲備；同時，建立規(guī)范化的藥材采購和管控機制，有效應對原料價格波動及原料質量管控風險。

       達仁堂方面在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，上半年中藥材價格的上漲對達仁堂運營發(fā)展有一定影響，但影響較小。同時，達仁堂采用一套組合拳應對中藥材價格上漲，公司注重原料質量，在道地產區(qū)建立種植基地，成本相對穩(wěn)定；同時，針對資源緊缺型原料，采用戰(zhàn)略儲備制度，提前布局；并組建專業(yè)團隊結合國內專業(yè)信息網站，預判市場行情。

       與此同時，為從源頭保證原材料供應、有效降低原材料成本，并把握中藥材質量，也有部分中成藥企業(yè)布局建設中藥材種植基地等措施，向產業(yè)鏈上游拓展。以嶺藥業(yè)方面向21世紀經濟報記者表示，公司以自建、共建、聯建等多種模式，在全國范圍內建立了60多個中藥材種養(yǎng)殖基地，總面積數十萬畝，涉及40余個中藥材大品種。未來，公司將持續(xù)布局中藥材基地建設，完善產業(yè)鏈布局。

        盤龍藥業(yè)也在互動平臺中表示，公司注重藥源基地建設，投入鄉(xiāng)村中藥產業(yè)種植鏈，在寶雞市將由重樓、盤龍七、扣子七、竹根七、白毛七、九節(jié)梨、鐵棒錘、七里香、羊角七等秦嶺道地稀缺藥材基地5000余畝，以滿足公司主導品種生產原料藥的供給。

7月以來大幅回落

       經歷了上半年的持續(xù)暴漲，從第三季度開始，中藥材價格又出現持續(xù)回落。21世紀經濟報道記者查閱中藥材天地網綜合200價格指數，從價格指數圖整體走勢可以看出，中藥材市場整體價格從7月以來至今，呈現持續(xù)下跌的總體趨勢，9月以來開始突破年初點位，目前已經創(chuàng)造全年最低點位，跌回至2023年年初的水平。

        康美·中國中藥材價格指數也顯示，在近一個季度內，共計286個中藥材品種價格持平，占比55.53%；共計190個品種下跌，占比36.89%，其中有79個品種下跌幅度超過10%；共計39個品種上漲，占比7.57%，其中有12個品種上漲幅度超過10%。從具體品種來看，季度指數下跌幅度前八的品種分別為：款冬花、紫菀、知母、天花粉、射干、火麻仁、白術、辛夷，較91日（季度）前跌幅在73.72%—32.06%之間。

       在歷經上半年的持續(xù)高漲后，中藥材價格7月份以來為何會出現整體大幅回落？鄧勇指出，首先，是上半年價格高漲刺激種植面積擴大，產量提升，市場供應充足；其次，是部分藥企在上半年高價時儲備了一定量的中藥材，短期內需求減少；同時，在價格高漲后，市場機制發(fā)揮作用，中間商減少囤貨，促使價格回歸合理水平。

        醫(yī)藥行業(yè)資深營銷專家李眾也曾向21世紀經濟報道記者表示，中藥材價格的整體回落與整個醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展相關，醫(yī)藥行業(yè)在今年前三季度的整體業(yè)績承壓，使得藥材需求量減少，中藥材價格也自然出現回落，供求關系是引起中藥材價格整體回落的核心原因。

       “同時，中藥材價格也受到氣候變化、國家政策放開進口、此前疫情及呼吸道傳染病等因素影響?？傮w而言，從今年的中藥材行情來看，除了一些稀有藥材，絕大部分藥材都是產大于銷，整體回落也并非受到突發(fā)事件影響。”李眾也指出。

       中藥材價格的大幅回落又將如何影響產業(yè)鏈各方？對中藥種植企業(yè)或種植戶而言，鄧勇認為，這會造成利潤減少和庫存積壓。首先，價格下降導致銷售收入降低，利潤空間被壓縮；同時，也可能面臨庫存積壓的風險，占用資金。

       李眾則認為，中藥材價格的回落，總體而言對中藥種植戶會產生一定影響，但目前來看影響還不是很大。很多種植戶需要根據今年的中藥材情況，去進行明年的種植。但也有些中藥材如人參等，需要種植3～5年以上。

        而對于此前飽受成本上升之苦的中成藥企業(yè)而言，此次中藥材價格大幅回落，能否改善中成藥企業(yè)的業(yè)績情況？李眾指出，很多中藥企業(yè)會面臨成本偏高，但當前售價無法增加的情況，如果成本能夠下降，也能帶來利潤的適當增長。但中藥企業(yè)下半年的業(yè)績能否提升，關鍵還得看需求是否能夠增長。

        鄧勇認為，中藥材價格下降可能會改善中成藥企業(yè)利潤下滑情況，原材料價格下降，降低了生產成本，有助于提高企業(yè)的利潤空間。同時，中成藥企業(yè)可以調整產品價格策略，提高市場競爭力，有更多資金投入研發(fā)和創(chuàng)新，提升產品質量和附加值。

       在中藥材價格大幅回落后，也有企業(yè)就相關問題進行回應。以嶺藥業(yè)在10月末舉行的業(yè)績說明會中表示，自今年開始，部分中藥材價格如酸棗仁、連翹、金銀花等藥材價格有所回落，但也有部分中藥材如蟬蛻、黃連等藥材價格同比漲幅明顯，整體來看，公司所需中藥材價格同比2022年及去年同期來看仍處于相對高位，全年毛利率跟中藥材價格和產品結構直接相關，具體還需再觀察。

        達仁堂方面向21世紀經濟報道記者表示，7月以來中藥材價格下降對達仁堂成本壓力的影響在正常波動范圍內，公司在這一輪的市場波動中，積累了較多經驗，在2025年將繼續(xù)優(yōu)化組合拳。

       浙商證券研報分析稱，當前，常用中藥材連翹、黨參、當歸的價格也呈下降態(tài)勢，麥冬、牡丹皮價格則相對穩(wěn)定。浙商證券預計2025年中藥企業(yè)的毛利率壓力有望隨中藥材價格回落而緩解。而值得注意的是，天然牛黃價格仍居高不下，8月份甚至從140萬元/公斤上漲到165萬元/公斤，浙商證券預計隨著進口牛黃試點工作的不斷推進，國內高價天然牛黃的漲價趨勢有望得到抑制。

       談及中藥材價格在2025年的市場前瞻趨勢，李眾認為，中藥行業(yè)一直是一個存在波動性的行業(yè)，具有周期性影響，預計明年一年整體中藥材市場價格還處于下降通道，絕大多數中藥材價格仍處于下降周期中。同時，中藥飲片聯采工作的推進，也會對整個中藥材的價格管理體系產生一定影響，國家政策的變化也需要隨時關注。

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