【天地網(wǎng)訊】
公司公布2014年年報(bào)：2014年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.09億元，同比下降0.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)13.66億元，同比增長(zhǎng)13.52%，EPS 2.09元。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健。經(jīng)營(yíng)核心業(yè)務(wù)的母公司收入33.17億，同比增長(zhǎng)16.57%，毛利率下降4.86個(gè)百分點(diǎn)至69.33%。綜合毛利率65.54%，同比提高2.09個(gè)百分點(diǎn)；期間費(fèi)用率控制良好，其中，銷(xiāo)售費(fèi)用率同比下降1.57個(gè)百分點(diǎn)至18.74%，管理費(fèi)用率同比略升0.34個(gè)百分點(diǎn)至9.27%。
傳統(tǒng)阿膠提價(jià)效應(yīng)初顯，阿膠保健品快速增長(zhǎng)。分產(chǎn)品看，阿膠系列產(chǎn)品收入35.87億元，同比增長(zhǎng)16.82%，占公司營(yíng)業(yè)收入89.47%；毛利率71.06%，同比下降4.64個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)15年開(kāi)始阿膠毛利率將隨著提價(jià)效應(yīng)影響觸底反彈。我們測(cè)算，阿膠塊銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)10%以上，復(fù)方阿膠漿銷(xiāo)售同比基本持平；阿膠保健品收入3.54億，同比增長(zhǎng)17.09%，預(yù)計(jì)其中桃花姬實(shí)現(xiàn)收入約2.5億元，同比增長(zhǎng)約20%，增速略有放緩，但我們依舊看好其作為公司第三大明星產(chǎn)品的未來(lái)推廣進(jìn)度和市場(chǎng)空間。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。公司主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)有：1、阿膠塊繼續(xù)穩(wěn)步提價(jià)，貢獻(xiàn)提價(jià)利潤(rùn)。2、復(fù)方阿膠漿醫(yī)院終端陸續(xù)完成各省市備案價(jià)上調(diào)，OTC終端優(yōu)先提價(jià)以提高渠道推廣的積極性，分步實(shí)施出廠價(jià)上調(diào)。3、以桃花姬為代表的阿膠保健品，新品小分子阿膠和九朝貢膠推廣力度加大，未來(lái)有望成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。4、積極推進(jìn)新型電商、直營(yíng)等營(yíng)銷(xiāo)模式。我們預(yù)測(cè)，公司2015-2017年EPS 2.34元、2.74元、3.23元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 18、15、13倍。我們看好公司在阿膠產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勢(shì)品牌、龍頭地位和定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)，維持“增持”評(píng)級(jí)。
聲明：本文是中藥材天地網(wǎng)原創(chuàng)資訊，享有著作權(quán)及相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，未經(jīng)本網(wǎng)站協(xié)議授權(quán)，任何媒體、網(wǎng)站、個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、鏈接或其他方式進(jìn)行發(fā)布，違者必究！
動(dòng)物源性中藥材在我國(guó)應(yīng)用歷史悠久，因其活性強(qiáng)、療效好，在中藥材消費(fèi)市場(chǎng)具有重要地位。近年來(lái)，隨著中醫(yī)藥文化和中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口中藥材尤其是動(dòng)物源性中藥材的需求日益增加，進(jìn)口...
從傳統(tǒng)的粗放種植邁向標(biāo)準(zhǔn)化、集約化經(jīng)營(yíng)，從單純依賴(lài)初級(jí)產(chǎn)品輸出轉(zhuǎn)向高附加值產(chǎn)品打造……憑借著政策扶持的精準(zhǔn)發(fā)力與技術(shù)革新的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)，近年來(lái)，民樂(lè)縣立足資源稟賦，深挖特色優(yōu)勢(shì)，不斷拓展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)物理...
4月1日，由中國(guó)中藥協(xié)會(huì)、鄭州國(guó)際會(huì)展中心有限公司等主辦，河南省工信廳支持的“2025中國(guó)中醫(yī)藥合作交流大會(huì)暨中國(guó)河南醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)”及“2025中國(guó)中醫(yī)藥合作交流大會(huì)暨河南醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)”...
“無(wú)云藥，難成方?！痹颇鲜≈兴幉馁Y源豐富，全省中藥資源8875種，其中藥用植物特有種類(lèi)1562種，占全國(guó)的49.59%，但是中藥材良種培育不足、種植附加值不高、全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值偏低束縛了我省中藥材產(chǎn)...
伴隨著春天的腳步，中醫(yī)藥行業(yè)迎來(lái)了一則重磅消息。近日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于提升中藥質(zhì)量促進(jìn)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），從加強(qiáng)中藥資源保護(hù)利用、加快推進(jìn)中藥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、推...
