藥財有道|三七行情2024年再判斷：三七行情拐點將近

【天地網(wǎng)訊】

　　書接上文《具備金融屬性的三七》 ，站在2024年5月的時間節(jié)點，對三年成品的三七進行再次判斷，筆者預(yù)計三七基本面拐點即將到來。三年成品三七短期價格受到過去老庫存擾動，價格不易判斷，但是以稍長一些的時間5年為周期判斷，三七基本面已經(jīng)又再次連續(xù)走強的可能。

　　60頭三七近年價格走勢

　　三七產(chǎn)業(yè)鏈近期表現(xiàn)：

　　1、三七紅籽和三七籽條在2023年產(chǎn)新期曾出現(xiàn)過異動，紅籽行情從11月產(chǎn)新初期30-40元每斤持續(xù)上漲到最高點突破250元每斤。

　　2、三七籽條干貨行情也從去年40元左右每公斤漲到24年5月80元左右每公斤。

       3、三七成品似乎波動并不大，筆者認為三年成品三七受到庫存擾動，而紅籽和籽條三七受庫存影響較小，已經(jīng)能夠反應(yīng)出三七目前供給不足的現(xiàn)象。

　　庫存情況研究：

　　以下加粗數(shù)據(jù)，源自網(wǎng)絡(luò)收集報道。(未經(jīng)證實)

　　2019年三七總面積22.7萬畝，一年3.1萬畝，兩年6.6萬畝，三年13萬畝。

　　2020年，文山三七總面積16萬畝。占全省三七種植在地總面積39.49萬畝的40.7%，采挖面積6.91萬畝，占全省采挖總面積19.34萬畝的35.7% 。

　　2021年，文山全州三七在地面積12.13萬畝、產(chǎn)量1.06萬噸(文山壯族苗族自治州三七和中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展中心2021年度部門決算)

　　2022年，文山三七在地面積12.54萬畝，較上年12.12萬畝增長3.64%(來源文山人民政府官方回復(fù))

　　2023年,文山州三七在地面積9.53萬畝采挖面積4.25萬畝(來源為云南日報)

　　2022年筆者個人曾經(jīng)在《具備金融屬性的三七》 測算，2021年，云南全省三七畝數(shù)30萬畝左右，一年田5萬畝，兩年10萬畝，田其中三年田17萬畝，采挖2.6萬噸，純銷2.5萬噸，庫存3.6萬噸)。

　　根據(jù)2022年三七行情走勢看，價格是全年下滑，根據(jù)新聞數(shù)據(jù)云南地區(qū)三七種植地面積略微增加。基本能夠判斷當年受到疫情影響，三七需求情況持續(xù)走低。供給微增而需求有所壓制，導(dǎo)致2022年三七庫存還在累積增加，筆者預(yù)計2022年底三七庫存4萬噸左右。

　　2023年筆者根據(jù)文山州三七在地面積測算，云南全省三七在地面積24萬畝左右，采挖面積10萬畝左右，采挖成品干貨1.5萬噸左右。從純銷角度看因為三七低價和疫情解封兩方面利好，需求應(yīng)該是有所提高，預(yù)計純銷2.5-3萬噸。2023年年底預(yù)計三七庫存有所下降，規(guī)模大約3萬噸左右。

　　以上測算僅為個人計算。由于需求和產(chǎn)量很難具體統(tǒng)計一個確定數(shù)，再加上三七本身算是一個比較容易存儲的產(chǎn)品。也有業(yè)內(nèi)人士反應(yīng)需求只有2萬噸左右，所以再次強調(diào)庫存數(shù)據(jù)僅作為參考。

　　三七葉子受高溫影響

　　關(guān)于干旱對三七的影響：

　　2023年，2024年連續(xù)2年文山地區(qū)上半年都屬于氣溫偏高，三七的澆地費用增加，一方水的價格在30左右，種植戶反應(yīng)年后一畝地澆水都要3000元，三七的種植成本增加不少。

　　關(guān)于紅籽價格上漲對三七成本的影響：

　　紅籽漲價對三年三七的影響，以直播七為例，紅籽價格從30-40每斤上調(diào)到200一斤左右，以12斤紅籽種植為例，成本增加大約為2000元，相較于其總成本其實增加不高。

　　各種種植方式與農(nóng)戶受到價格影響：

　　種植戶目前產(chǎn)區(qū)分為農(nóng)戶自種，和公司或者大戶大規(guī)模租地種植。

　　而種植方式，一般分為直播三七(直接用種子種植成品三七)，和移栽三七(一年育苗，移栽再種2年)

　　紅籽價格的上漲，天氣的干旱三七田澆水等造成種植剛性成本上升，可以直接判斷導(dǎo)致2026年產(chǎn)新的成品三七的剛性成本上升，但是目前三七成品受到庫存影響，價格一直低位盤旋，成本上升和成品價格低迷，直接會導(dǎo)致各路種植戶，種植三年三七意愿下降。筆者近兩年觀察，各大公司已經(jīng)大幅減少三七種植面積，而前些年高價跟風(fēng)的種植戶也在持續(xù)縮減，而傳統(tǒng)的種植戶還是依然在種植。以目前的情況看，2026年的產(chǎn)量會比2023-2025這段時間更少。

　　籽條價格上漲，會使得自留種種植戶，會增大三七籽條的產(chǎn)量從而減少三七種苗的數(shù)量，這個方面看種植三七的種苗數(shù)量縮減，也會導(dǎo)致26年三七供給減少。

　　需求端研究：

　　三七的主要需求量筆者認為是2個大塊，一個是中成藥投料，一個是中藥飲片需求。

　　中成藥中三七主要用于于跌打損傷，心腦血管，高血壓等疾病治療，也是復(fù)方丹參滴丸、云南白藥、血塞通、片仔癀等我國中成藥大品種的主要原料。中成藥的角度看，需求是比較穩(wěn)定的。隨著老年化，和中國大力提倡內(nèi)循環(huán)，這一塊是比較穩(wěn)定且逐步在提高的。

　　中藥飲片方面，從國家2017年9月開啟《中醫(yī)備案診所管理》制度后，中醫(yī)診所從注冊制改為備案制，使得基層中醫(yī)診所數(shù)量持續(xù)增加，從2017年中醫(yī)機構(gòu)占全國醫(yī)療機構(gòu)的5.5%提升到2022年的7.8%。這一期間三七價格由高點持續(xù)降低持續(xù)盤旋。筆者認為這一塊也基本是正向增長。

筆者統(tǒng)計過去各年份衛(wèi)生健康公報數(shù)據(jù)

產(chǎn)地三七市場圖片

　　綜合研判：

　　三七紅籽是從三七2-3年田產(chǎn)出，近期三七紅籽價格的大幅度上漲，一方面可以說是有資金在其中推動。但核心的原因還是因為供需平衡打破，可以看出三七這個品種由于多年低價，目前還在種植的多年三七田已經(jīng)在快速下降了(從紅籽價格飆漲和文山三七在地面積數(shù)量下降都可以印證)。單從這個數(shù)據(jù)看，今年2024年，和2025年的三七供給還會下降。再加上目前的紅籽漲價和氣候干旱，以及三七成品價格的持續(xù)低迷，筆者預(yù)計2026年三七產(chǎn)量還會持續(xù)走低。

　　所以基于以上現(xiàn)象基本可以判斷未來三年的三七成品的產(chǎn)量將會持續(xù)減少，如果24年產(chǎn)新依然是紅籽價格高企，三七成品價格依然不高，27年三七的供給將會進一步減少。

　　最后三七雖然未來幾年確定產(chǎn)量下降，但是三七的價格也不一定馬上上漲。因為庫存情況依舊無法判斷。如果以三七庫存有3-5萬噸計算，產(chǎn)量每年低于1.5萬噸，而純銷在2-2.5萬噸，每年將會消化三七0.5-1萬噸庫存，那么還有3-5年三七基本面才會迎來拐點。

　　基本面雖然如此，但是價格的波動可能會提前反應(yīng)，極端氣候，人為因素都可能導(dǎo)致變了，筆者認為目前對三七不應(yīng)該悲觀了。

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