半夏BXX天津匯港~電子盤解析

【天地網(wǎng)訊】

        合約簡(jiǎn)介

        半夏BXX是天津匯港交易所以天南星科植物半夏為合約標(biāo)的物進(jìn)行的即期電子盤現(xiàn)貨交易，盤面一批為3千克，半夏交收的品質(zhì)要求直徑1—3cm，質(zhì)堅(jiān)面滑，斷面潔白、富粉性。

        品種基本情況

        旱半夏為天南星科植物半夏的干燥塊莖，為我國(guó)常用中藥材，具有降逆止嘔、溫和中胃、燥濕化痰、消痞散結(jié)的功效。其中水半夏外形與旱半夏相似，功效與旱半夏有部分雷同，加之水半夏價(jià)格相對(duì)旱半夏較低，市場(chǎng)上常出現(xiàn)用水半夏替代旱半夏的情況，水半夏為旱半夏的偽品，旱半夏價(jià)格一旦走高，水半夏冒充旱半夏的情況將會(huì)大量出現(xiàn)，這勢(shì)必會(huì)影響旱半夏的價(jià)格。

        半夏的用途主要分為三部分：市場(chǎng)飲片、藥企中成藥和出口。

        1：藥企需求：半夏具有鎮(zhèn)咳、祛痰、止吐的功效，且其祛痰所祛的為肺部痰，這一功效是其他祛痰品種所無法代替的。半夏是雷允上藥，太極集團(tuán)，哈藥集團(tuán)等多家藥企，生產(chǎn)保金丸、除痰止咳丸、橘紅丸、半夏止咳糖漿、川貝止咳糖漿、傷風(fēng)咳嗽沖劑等的原材料。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，半夏中成藥原材料年用量約在1800噸左右。

        2：市場(chǎng)飲片：因生半夏有毒，為國(guó)家禁止銷售的28種毒品之一，市場(chǎng)上所流通的半夏多為其制品，如姜半夏、法半夏、清半夏、半夏曲等。據(jù)多年主營(yíng)該品的藥商統(tǒng)計(jì)，四大市場(chǎng)半夏制品年用量約在800噸左右。

        3：國(guó)際出口：半夏為我國(guó)出口創(chuàng)匯的常規(guī)品種之一，國(guó)際市場(chǎng)每年都有一定的需求量。每年都有日本、韓國(guó)、東南亞及周邊國(guó)家，從我國(guó)進(jìn)口半夏，據(jù)統(tǒng)計(jì)年出口量約800噸左右。

        產(chǎn)區(qū)分布

        半夏既有野生資源也有家種資源，目前半夏供應(yīng)量90%以上都為家種半夏 。其中家種半夏主產(chǎn)區(qū)為甘肅省隴南市西和縣、山西省運(yùn)城市新絳縣、貴州省畢節(jié)市赫章縣以及云南省文山州文山縣，其中甘肅省隴南市西和縣為半夏最大產(chǎn)區(qū)。

        據(jù)天地網(wǎng)研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：2013年半夏各家種產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量，甘肅4000噸、貴州500噸、山西200噸、云南100噸，今年全國(guó)家種產(chǎn)量約4800噸左右。

        半夏的供需關(guān)系

        由上圖我們可以看出，2008-2012年旱半夏供需尚未出現(xiàn)缺口，半夏也有一定的庫(kù)存。半夏主要出口日本、韓國(guó)、東南亞及周邊國(guó)家，自去年國(guó)際關(guān)系緊張以來，半夏的出口貿(mào)易受到極大的影響，走勢(shì)明顯下降。2013年半夏出口依舊受到影響。

        產(chǎn)品近況

        半夏四川等地正值產(chǎn)新，新貨入市，但是新貨應(yīng)市量不大，由于該品庫(kù)存尚豐，所以目前價(jià)格穩(wěn)定。半夏最大產(chǎn)區(qū)甘肅產(chǎn)新期是在8、9月份。按理目前半夏供大于求，后市行情當(dāng)平穩(wěn)下行，但是去年半夏卻出現(xiàn)了一個(gè)逆轉(zhuǎn)的契機(jī)。

        甘肅西和縣是最大產(chǎn)區(qū)，當(dāng)?shù)貨]有留種的習(xí)慣，都是從全國(guó)各地購(gòu)回野生半夏種子(半夏種植主要是無性繁殖，種子主要采用半夏野生資源)，去年甘肅尚能從全國(guó)拉回種子7000噸左右，但是今年只有不到2000噸種子。其中種子銳減的主要原因是近兩年半夏價(jià)格保持高位，而最大產(chǎn)區(qū)甘肅西和沒有留種的習(xí)慣，都是從全國(guó)各地購(gòu)回野生半夏種子，但是連年對(duì)野生半夏的采挖使得半夏資源銳減;另有現(xiàn)在青壯勞動(dòng)力多愿外出打工，老弱婦孺挖藥也只是貼補(bǔ)家用，也導(dǎo)致野生半夏越來越少人采挖。一公斤旱半夏種子只能出0.8公斤旱半夏干貨成品，最大的旱半夏產(chǎn)區(qū)甘肅西和縣半夏產(chǎn)量估計(jì)非常有限。

        由以上分析看來，半夏首先庫(kù)存尚豐，足一年之用，但是去年下種時(shí)種子的銳減導(dǎo)致今年半夏的產(chǎn)量大量減少。半夏算是常用大宗品種，像這類品種一般都有固定的庫(kù)存以保供應(yīng)安全。就目前的庫(kù)存和今年9月的產(chǎn)量估算，半夏后市價(jià)格下降是肯定不會(huì)的，但是上漲與否以及幅度大小還要看莊家的具體操作力度，總而言之此品種后期變數(shù)較大。

        盤面分析 

        盤面總體趨勢(shì)較為明朗，除了在B處有一大波的下滑之外，B處之后至今都是單邊上行的走勢(shì)，其中B處附近的一次下滑是源于當(dāng)時(shí)甘肅地區(qū)新貨產(chǎn)新加工結(jié)束，大量新貨應(yīng)市，所以導(dǎo)致現(xiàn)市價(jià)格的滑落從而反映到盤面這一波的下行上。隨之從B到F這一段主要是一輪單邊向上的走勢(shì)，其中C、D、E幾處的小幅下行在現(xiàn)市半夏交易中并沒有得到相應(yīng)價(jià)格下降的體現(xiàn)。從B處所對(duì)應(yīng)的時(shí)間往后，現(xiàn)市半夏的行情變化并不大，雖總體有小幅上漲之勢(shì)，但是漲幅都是在5%之內(nèi)，而盤面B到F處的漲幅高達(dá)50%。所以這一輪的高幅上漲更多的是因?yàn)榍f家的操盤，有意地拉高行情。當(dāng)然一輪行情的拉高實(shí)際上也有一個(gè)現(xiàn)市的助手，那就是從去年就傳出來的半夏種球大量的減少，從而導(dǎo)致主產(chǎn)區(qū)種植面積的大幅縮減。正是有這一先兆性影響產(chǎn)量的信息于市，所以莊家的這次上拉也是更加地理所應(yīng)當(dāng)。

        除了盤面的漲幅大大高于現(xiàn)市的漲幅外，其中盤面價(jià)值與現(xiàn)市價(jià)值在不同點(diǎn)也存在不同程度的溢價(jià)，具體如圖所示

        從上圖可知，最新交易處半夏盤面價(jià)值這算下來每公斤半夏已經(jīng)高達(dá)200元，而亳州市場(chǎng)甘肅統(tǒng)貨價(jià)格在95元/公斤，高達(dá)一倍的價(jià)差現(xiàn)狀，讓后市的行情顯得相對(duì)明朗。但是目前莊家最近兩個(gè)交易日有兩次明顯的拉升，但是對(duì)應(yīng)的兩個(gè)交易日成交量也是較大的(如上圖M處)，所以在此處筆者更多地懷疑是莊家拉價(jià)出貨的一個(gè)行為，盤面總體的拉升位應(yīng)當(dāng)超過650。隨之面臨的走勢(shì)更多的是一輪下行，但是下行會(huì)不會(huì)那么像之前單邊下行一樣一路走到底?筆者認(rèn)為不會(huì)。就前文對(duì)半夏品種的分析以及預(yù)測(cè)可知后市半夏漲價(jià)的幾率較大，半夏最大產(chǎn)區(qū)甘肅還有2-3個(gè)月就將產(chǎn)新，這一漲價(jià)發(fā)生的時(shí)間也將臨近。所以即使盤面在無莊家操盤的前提下自然下滑，也是不會(huì)有那么多時(shí)間讓其落到起始B點(diǎn)380低位的。再有，做半夏電子盤交易必然會(huì)對(duì)半夏有一定的了解，這個(gè)消息已經(jīng)傳出許久，想必各盤面交易者也都知曉了這一信息，所以隨著產(chǎn)新時(shí)間的推進(jìn)，產(chǎn)量大幅下降即將成為現(xiàn)實(shí)的情況下。筆者認(rèn)為在現(xiàn)市半夏漲價(jià)條件愈加成熟地情況下，后市盤面價(jià)格的下跌是不會(huì)低于480價(jià)位的。

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