【天地網訊】
黃金大跌，中國大媽被套牢，A股市場10天9陰，“跌跌不休”……2013年中國資本市場不算景氣，尤其是中國股市與中藥材行業(yè)走勢如出一轍，那么經歷長期陣痛，能否在2014年走出行情，又有哪些行業(yè)值得我們期待……
近幾年中藥材市場中的投資、投機風氣用前仆后繼來形容，一點不為過，源源不斷的熱錢涌入，中藥材價格成倍上漲，催發(fā)出眾多泡沫，大浪淘沙，難免出現(xiàn)幾人歡喜幾人愁的局面，資本市場中，勝利屬于少數(shù)。放眼中藥材市場外圍，我們還可以發(fā)現(xiàn)，立足于市場前沿的中藥材企業(yè)，經營狀況也是高歌猛進，取得不俗的成績。放眼更為瘋狂的二級市場，筆者結合多年的中藥材信息工作經驗，整理出2014年最具有投資價值的中藥材概念上市企業(yè)，預計數(shù)年后，他們也將是最有希望跨入千億級的中藥材的行業(yè)大鱷。
1、中藥材產業(yè)鏈巨無霸-康美藥業(yè)
康美藥業(yè)，當市場對其最深刻的印象還停留在囤積三七，靠炒作中藥材實現(xiàn)盈利的時候，公司已在全國范圍內規(guī)劃發(fā)展藍圖，實現(xiàn)了“華麗轉變”。
(1)康美藥業(yè)自2001年上市以來，通過資本市場的融資積累，逐步實現(xiàn)了突破地域限制的全產業(yè)鏈大戰(zhàn)略布局。中藥飲片、中藥材貿易、新開河人參及中藥材交易市場，康美藥業(yè)均有涉及，并成功實現(xiàn)盈利。
(2)“藥材好，藥才好”，優(yōu)質的中藥材資源成為康美藥業(yè)的核心競爭力，以優(yōu)質原料打造康美品牌。為此，在過去幾年時間，康美藥業(yè)圍繞道地藥材進行了產業(yè)布局，同時加大對上游資源的掌控力度。公司不僅在云南文山、吉林吉安等全國藥材產地建立多個GAP藥材種植基地，還對人參、蟲草大量貴細品種進行布局整合，確保了其核心競爭力。
(3)截止目前，康美藥業(yè)已經完成亳州、隴西、玉林、普寧市場的大戰(zhàn)略布局，占據了全國中藥材交易的半壁江山，對中藥材流通端價格的掌控及影響力增強?？得浪帢I(yè)從單純依靠中藥材差價賺取利潤，轉變?yōu)榱魍ǚ丈碳?，收取租金及管理費。職能轉變，使盈利能力進一步增強。
圖1康美藥業(yè)凈資產收益率加權變化 數(shù)據來源：康美藥業(yè)年報
上圖為康美藥業(yè)凈資產收益加權變化，從圖中可以看出，在1999-2012年間，康美藥業(yè)凈資產收益率加權呈震蕩變化，其最高為21.56%，最低也達到9.62%，表明該企業(yè)單位資本獲利能力較強，公司整體盈利能力強。該公司從2008年以來，凈資產收益率加權均在11%以上，表明其盈利穩(wěn)定程度高。
根據光大證券相關資料，預計康美藥業(yè)2013年將實現(xiàn)營業(yè)收入145.48億元，營業(yè)收入增長率達到30.30%。未來幾年，隨著康美藥業(yè)產業(yè)布局利好日益釋放，其發(fā)展勢頭良好，預計在2014年康美藥業(yè)營業(yè)收入仍能實現(xiàn)放量增長，其為2014年最具投資價值的中藥材上市公司之一。
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2、中藥金字招牌-同仁堂
同仁堂是中藥材行業(yè)著名的中華老字號，創(chuàng)建于清康熙八年(1669年)。公司產品以“配方獨特，選料上乘，工藝精湛，療效顯著”而聞名海內外，品牌優(yōu)勢十分顯著，行業(yè)地位突出。目前已經形成了在集團整體框架下發(fā)展的現(xiàn)代制藥工業(yè)、零售醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)療服務三大板塊，配套形成了十大公司、兩大基地、兩個院、兩個中心的“1032工程”。公司擁有控股51%的子公司同仁堂甘草黃芪種植有限公司(中藥材的種植、購銷；農副產品銷售)與控股51%的子公司同仁堂亳州中藥材發(fā)展有限責任公司(國家統(tǒng)管外中藥材種植、購銷)。
公司藥品劑型齊備，品種豐富，擁有丸劑、片劑、酒劑、散劑等28個劑型800余種藥品注冊名號。其中公司的名牌產品例如安宮牛黃丸，同仁大活絡丸，同仁牛黃清心丸，牛黃解毒片等為大眾廣泛熟知和認可，品牌、質量優(yōu)勢突出，市場占有率明顯。經營業(yè)績穩(wěn)定，值得持續(xù)關注。
圖2同仁堂凈資產收益率加權變化 數(shù)據來源：同仁堂年報
上圖為同仁堂藥業(yè)凈資產收益率加權變化，與康美藥業(yè)相似，同仁堂資本獲利能力較強，凈資產收益率加權的最大值為18.28%，最小值為9.20%，其整體盈利水平較高。雖前兩年受到中藥材原料漲價影響，公司的業(yè)績受到一定影響，但仍然保持著一定的增長，2011年下半年，中藥材價格開始回落，公司的業(yè)績也逐步走出低谷，可以看到，經受市場原料大幅上漲的考驗，還可以保持穩(wěn)定盈收十分難得。近年公司擴大了中藥材原料GAP基地的規(guī)模，進一步控制原料成本，加強投入技術研發(fā)，公司盈利能力強，其2014年的發(fā)展，同樣值得期待。
本期當中，我們從公司戰(zhàn)略布局、盈利情況、未來發(fā)展等方面對2014年最具投資價值的康美藥業(yè)、同仁堂藥業(yè)進行了分析，在下一期中，將選取天士力、云南白藥分析其2014年的投資價值。
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